ビットコインの上値を抑える「天井」の正体とは

ビットコインの市場価格が6万ドル台まで下落し、需給のメカニズムによって下落トレンドが継続する局面を迎えています。

Bitcoin price by TradingView

現在の市場を規定しているのは、短期保有者の含み損です。CryptoQuantのデータでは、直近の買い手の多くが損益分岐点を下回る状態となっており、価格が上昇して自身の取得価格に近づくと損失を回避するための売りが出るため反発局面が供給イベントに転じています。これが価格の上値を抑える「天井」として機能しています。

さらに長期保有者の動向にも変化が見られます。保有期間155日以上の投資家の利益確定状況を示すSOPR（Spent Output Profit Ratio）は0.88まで低下。1を下回る水準は長期保有者が損失を確定させていることを意味し、2023年の弱気相場末期以来の異常事態です。

CryptoQuant

バイナンスへの流入量も増加しており、市場の安定基盤であった層にもストレスが蓄積しています。

一方でクジラ（大口投資家）による蓄積は続いています。ストラテジーは2月9日から16日の間に2,486 BTCを買い増し、総保有量は71万7,000 BTCを超えました。クジラ全体の保有量も過去1ヶ月で20万 BTC増加し、310万 BTCに達しています。

現在の仮想通貨市場は強力な実需と短期的な需要減退の間で板挟みとなっており、短期保有者の取得価格帯を奪還できるかが強気相場再開の焦点となります。